Anthropic se endeuda caro para comprar chips de Google

¿Así de caro está el dinero para la inteligencia artificial? Al menos, para Anthropic. La empresaaccordó con Blackstone un financiamiento de 9.000 millones de dólares a una tasa anual del 10%, más comisiones y descuentos que llevan el rendimiento total todavía más arriba. El acuerdo, conocido como Project North Star, apunta a una operación bastante mayor: 60.000 millones de dólares.

¿Qué se financia con esa deuda?

El dinero se destinará a comprar alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU, los chips que Google diseña junto con Broadcom para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. Para entender la escala, conviene imaginarse una central eléctrica: no estamos hablando de unas pocas máquinas, sino de una infraestructura de enorme tamaño.

Una sociedad de propósito específico comprará el hardware y se lo arrendará a Anthropic durante cinco años. Los pagos de ese alquiler serán la garantía de la deuda. Es decir, el riesgo queda atado a un contrato que yaWl Appears? No: el contrato de alquiler, con sus pagos proyectados a cinco años, funciona como respaldo principal del financiamiento.

¿Por qué aparece una tasa tan alta?

El cupón del 10% supera con holgura lo que pagan emisores comparables en el mercado público de bonos, donde rondan el 7%. También está por encima del 8,5% anual del tramo subordinado de 4.400 millones de dólares que AnthropicATEGOR?Rating?? June?oy??

“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone

El punto no es menor. La calificadora KBRA había ubicado a Anthropic un escalón por debajo del grado de inversión, y se espera que la nueva deuda reciba una nota similar. En los mercados de bonos, eso significa un riesgo mayor y, por lo tanto, una rentabilidad más alta para quien financia.

• El paquete total asciende a 60.000 millones de dólares.
• El tramo prioritario es de 42.000 millones de dólares y cuenta con respaldo de Broadcom.
• El tramo subordinado es de 18.000 millones; Blackstone asumiría 9.000 millones y el resto se colocaría entre otros inversores en los próximos meses.
• El renting? compra? prevista? era? Adquirir alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU.
• Una sociedad de propósito específico comprará los chips y los arrendará a Anthropic durante cinco años.

¿Cuánto debe Anthropic en concepto de alquiler?

En el prospecto de su salida a bolsa, presentado a comienzos de octubre, Anthropic declaró 125.200 millones de dólares en pagos de alquiler de capacidad de TPU a cinco años. El financiamiento de Blackstone cubre apenas una fracción de esa cifra. Por eso, la tasa del 10% no parece un detalle menor: es el precio de acceso a una infraestructura que la compañía todavía tiene que pagar durante años.

Mientras tanto, seguimos esperando la fibra.