La demanda minorista de dólares marcó su segundo récord desde la apertura del mercado y ya acumula USD 44.437 millones en quince meses

El mercado de cambios registró en julio de 2026 uno de los meses de mayor actividad en compras minoristas de dólares desde que se liberó el acceso a la divisa en abril de 2025. De acuerdo con el informe de Evolución del Mercado de Cambios que publica el Banco Central de la República Argentina, 1.700.000 personas adquirieron billetes en moneda extranjera por un total bruto de USD 3.319 millones, mientras que unas 697.000 personas los vendieron por USD 404 millones. El resultado neto arrojó un saldo comprador de USD 2.916 millones, la segunda marca más alta desde la flexibilización, apenas por debajo del récord de USD 5.130 millones que se había observado en septiembre de 2025, en la previa de las elecciones legislativas de medio término.

Una tendencia que arrancó en abril de 2025 y no se detuvo

En comparación con la primera campaña tras la apertura, los números se multiplicaron. En abril de 2025, alrededor de un millón de personas ingresaron al mercado formal y compraron USD 2.077 millones. La cifra fue escalando mes a mes hasta alcanzar los USD 3.473 millones en julio de ese año. Tras la baja registrada en agosto (USD 2.448 millones) y el pico electoral de septiembre, el volumen mensual se estabilizó en una franja de USD 2.000 millones a USD 2.700 millones durante el verano y el otoño de 2026, hasta retomar impulso en julio con los mencionados USD 3.319 millones. En el acumulado de los quince meses transcurridos desde la liberación del cepo, las personas realizaron compras brutas por USD 44.437 millones y ventas por USD 6.557 millones.

La relación entre ambas puntas del mercado es elocuente: por cada dólar que alguien vendió en ese período, otras personas compraron casi siete (concretamente, 6,78 dólares), una proporción que el informe del organismo presidido por Santiago Bausili describe como estable en los últimos meses. Esa asimetría configura el rasgo distintivo de la etapa: la oferta individual resulta claramente insuficiente para abastecer la demanda, por lo que el resto de la liquidez provino de otros sectores productivos, en particular del agro.

Más participantes y el rol clave del campo como oferente

• Compradores en julio de 2026: 1.700.000 de personas, unas 300.000 más que en mayo, lo que muestra un ensanchamiento de la base de ahorristas que recurren al mercado formal en lugar de hacerlo por vías alternativas.
• Monto bruto comprado en julio: USD 3.319 millones, equivalentes a un precio implícito promedio de alrededor de USD 1.951 por persona.
• Monto bruto vendido en julio: USD 404 millones, a un promedio cercano a USD 580 por vendedor.
• Saldo neto comprador de julio: USD 2.916 millones, segundo registro más alto desde abril de 2025.
• Oferta del sector agropecuario en julio: USD 3.505 millones netos vendidos por Oleaginosas y Cereales, principal proveedor de liquidez del mercado.

El reporte oficial destaca que la aceleración de julio se explica tanto por el aumento del ticket medio como por la incorporación de nuevos participantes, ya que los 1.700.000 compradores representan aproximadamente 300.000 personas más que en mayo de 2026. En el otro extremo del mostrador, el sector agropecuario volvió a sostener la oferta: las cadenas oleaginosa y cerealera registraron ventas netas por USD 3.505 millones, un volumen que excede la demanda neta individual del mes y permite mantener equilibrados los flujos agregados del mercado de cambios.

De cara a lo que resta del año, el comportamiento estacional sugiere que la demanda minorista seguirá firme en los próximos meses, en línea con la dinámica observada en la segunda mitad de 2025, cuando el volumen mensual tendió a acelerarse en períodos previos a eventos electorales o financieros relevantes. Si bien el informe del Banco Central no formula proyecciones explícitas, el crecimiento simultáneo de compradores y de montos durante julio, junto con la estabilidad de la relación de casi siete a uno entre compras y ventas individuales, configura un escenario en el que la presión compradora podría mantenerse en el rango de los USD 3.000 millones mensuales, siempre que la oferta del sector agroexportador continúe en los niveles registrados en la campaña previa.